諸多利空顯現(xiàn) 豆油市場(chǎng)遇冷
[ 來(lái)源： 時(shí)間：2015/7/21 閱讀：492次 ]
近期國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)行情正處于疲軟狀態(tài)，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)港口豆油庫(kù)存達(dá)96萬(wàn)噸左右，若下游需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計(jì)下周將突破100萬(wàn)噸的庫(kù)存量，再加上國(guó)內(nèi)南美大豆供應(yīng)不減，進(jìn)口量龐大。外盤7月份USDA報(bào)告利多因素有限，豆油市場(chǎng)提振受到局限;另外，馬來(lái)西亞棕櫚油出口銳減、庫(kù)存升高，油脂中的領(lǐng)頭羊，未能帶領(lǐng)豆油市場(chǎng)走出困境。諸多利空因素，使得國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)遇冷。
一、豆油商業(yè)庫(kù)存緩步抬升，市場(chǎng)反彈受挫
隨著南美大豆集中到港，油廠壓榨量提高，豆油庫(kù)存在4月末見(jiàn)底，目前處于穩(wěn)步回升階段。根據(jù)海關(guān)總署最新發(fā)布的消息，6月到港的大豆有809萬(wàn)噸之多，為單月進(jìn)口次高，7月、8月、9月也將分別到港800萬(wàn)、650萬(wàn)、550萬(wàn)噸大豆，均高于往年水平。大豆集中到港，部分油廠陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)機(jī)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率較前一周略增0.75%為51.61%。目前，進(jìn)口大豆港口庫(kù)存為560萬(wàn)噸左右，位于歷史偏高水平;豆油商業(yè)庫(kù)存總量為96.3萬(wàn)噸，較4月份的低點(diǎn)60.886萬(wàn)噸增加了58.16%，持續(xù)攀升的庫(kù)存不利于豆油反彈。
二、USDA7月報(bào)告利多有限，豆油市場(chǎng)未能受到有效的反彈
7月USDA供需報(bào)告顯示，2014/2015年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)期為2.55億蒲式耳，6月預(yù)估為3.3億蒲式耳，市場(chǎng)預(yù)估為2.87億蒲式耳;2015/2016年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為4.25億蒲式耳，6月預(yù)估為4.75億蒲式耳，而市場(chǎng)預(yù)估為3.7億蒲式耳;2015/2016年度美豆單產(chǎn)維持在46蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為38.85億蒲式耳，而此前市場(chǎng)對(duì)這兩者的預(yù)估分別為44.964蒲式耳/英畝、37.76億蒲式耳。從市場(chǎng)預(yù)估數(shù)據(jù)來(lái)看，報(bào)告公布前，市場(chǎng)抱以較強(qiáng)的做多信心。但隨著報(bào)告出臺(tái)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)熱情有所冷淡。
三、需求銳減，馬來(lái)西亞庫(kù)存壓力陡增
今年伊斯蘭國(guó)家的齋月節(jié)為6月18日至7月18日，在齋月節(jié)開(kāi)始及結(jié)束之前，伊斯蘭國(guó)家都會(huì)進(jìn)口大量棕櫚油為齋月節(jié)做準(zhǔn)備。從今年馬來(lái)西亞出口數(shù)據(jù)來(lái)看，5月、6月伊斯蘭國(guó)家進(jìn)口增幅巨大，印度5月進(jìn)口量環(huán)比增加37%，6月環(huán)比增加19%，為馬來(lái)西亞5月、6月良好的出口數(shù)據(jù)做出了巨大貢獻(xiàn)。6月，由于出口量繼續(xù)攀升至169.7萬(wàn)噸，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存出現(xiàn)環(huán)比下降。而從ITS及SGS最新發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，7月前10天，馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比下降32.5%至35%，其中印度進(jìn)口量環(huán)比降幅達(dá)86%，巴基斯坦進(jìn)口量環(huán)比降幅達(dá)75%。
以此推算，預(yù)計(jì)本月馬來(lái)西亞棕櫚油出口下降幅度較大。而目前仍然處于東南亞棕櫚油傳統(tǒng)的增產(chǎn)周期，雖然6月產(chǎn)量環(huán)比略有下滑，但從之前情況相似的2011年來(lái)看，后期產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)的概率較大，庫(kù)存有望在下半年創(chuàng)下新高。這將使得棕櫚油市場(chǎng)價(jià)格承壓，拖累豆油市場(chǎng)。
總結(jié)，目前下游需求相對(duì)清淡，大豆巨量到港，油廠開(kāi)機(jī)率提高，使得港口庫(kù)存穩(wěn)步提升。而外盤USDA7月份報(bào)告利多因素有限，未能有效提振豆油市場(chǎng)，馬來(lái)西亞棕櫚油出口銳減使得豆油市場(chǎng)雪上加霜，短期內(nèi)豆油市場(chǎng)信心受挫，反彈的力度將受到限制。另外，近期關(guān)注伊朗核問(wèn)題，若達(dá)成協(xié)議，國(guó)際原油將再次下跌并拖累全球油脂市場(chǎng)，豆油市場(chǎng)將遇冷或受到重創(chuàng)。
